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超日圈套:盈余虚高保护质押融资 评级组织缄默沉静渎职
来源:http://elnk5j.cn 责任编辑:环亚ag88手机版 更新日期:2019-04-06 18:58
超日圈套:盈余虚高保护质押融资 评级组织缄默沉静渎职 超日太阳(*ST超日,002506.SZ)上市之后采纳急进的扩张战略,固定资产、存货和应收账款不断堆集,导致现金流情况恶化。可是,因为盈余才能下降,大股东不肯经过股权增资的方法为公司输血,反而急于变

  超日圈套:盈余虚高保护质押融资 评级组织缄默沉静渎职

  超日太阳(*ST超日,002506.SZ)上市之后采纳急进的扩张战略,固定资产、存货和应收账款不断堆集,导致现金流情况恶化。可是,因为盈余才能下降,大股东不肯经过股权增资的方法为公司输血,反而急于变现财富。所以,发行债券和股权质押融资就成了上市后公司和大股东获取现金的两个首要途径。

  为了保护股价便于股权质押,荫蔽地套现限售股,以及让债券出资者信任公司能够偿还债务,超日太阳每次在资本运作之前,都会发布盈余或减亏的成绩布告,维稳股价。在资本运作完结之后,股价就会开端新一轮的快速跌落。这一方法从2011年开端一向沿用到2014年,期间发布保留意见的会计师事务所被逼脱离,评级组织则默不作声。

  盈余虚高保护质押融资

  超日太阳捉住光伏职业回暖的时刻短窗口,在2010年11月IPO上市融资,2011年2月发布上年归属上市公司股东净利润为2.2亿元。这是超日太阳财务情况最好的阶段。

  进入2011年今后,跟着全球光伏需求萎缩以及国内产能过剩加重,超日太阳库存、应收账款堆集现已显着昂首,固定资产出资也在耗费流动性。公司现金流净流出显着,需求再度融资。大股东不只不肯意向公司增资弥补流动性,还希望能尽早将纸上财富变现。但其所持股份悉数为限售股,不能直接在二级商场兜售套现。

  所以,公司在2月就早早发布靓丽的年报,随后启动了大股东股权质押融资和公司发行债券两个方案。ag88环亚娱乐,凭借债券发行,公司能够大规模、低成本地弥补流动资金;凭借股权质押,大股东能够在不减持的情况下实践获取现金。

  在2010年年报发布时,超日太阳的实践操控人倪开禄、倪娜父女持股总数为2.31亿股,占总股本的43.89%,总市值超越30亿元,可是倪氏父女现已将其间1.56亿股用于质押融资。

  2011年3月7日,超日太阳发布11超日债发行方案。在3月28日至8月1日期间,倪氏父女质押5934万超日股票给信托公司进行融资。这段时刻内超日太阳股价维持在12-14元区间内。

  完毕了这一轮的股权质押融资之后,超日太阳两个月内没有进行任何的资本运作,也未开释任何严重利好音讯。公司股价敏捷跌破了12元的支撑位,在10月中旬滑落至10.2元邻近。

  这时刻隔11月18日限售股解禁的原始股东套现窗口只要一个月的时刻。所以,在2011年10月22日,超日太阳发布2011年三季度报向出资者发表前三季度盈余1.1亿元,而且估计全年盈余比上年增加50%-70%。

  就在超日太阳发布三季报两天后,证监会于10月24日同意了公司发行债券的方案。此外,在12月15日,超日太阳还成功和国家开发银行签订协议,获取了10亿欧元的金融支撑额度。

 
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